Итоги 1 кв. 2026 г.: сохранение финансовой устойчивости на фоне стагнации рынка DIY

ПАО «ВИ.ру» опубликовало консолидированную отчётность по МСФО за 1 кв. 2026 г.

Совокупная выручка компании снизилась на 4,1% и составила 39,0 млрд руб. на фоне падения количества заказов клиентов на 14,7%. Компания считает данное замедление ожидаемым, связанным со стагнацией рынка DIY и календарным эффектом (меньшее количество рабочих дней). Компания также отмечает, что внутри квартала наблюдалось восстановление деловой активности: выручка марта более чем на 50% превысила показатель января и превысила показатель марта 2025 г.

В свою очередь, выручка от В2В-сегмента незначительно подросла на 0,2% до 30,0 млрд руб, а выручка В2С-сегмента упала на 17,5% до 8,6 млрд руб. Прочая выручка (аренда инструментов, рекламные услуги, доставка товаров, IT услуги и прочее) показала рост на 25,7% до 419 млн руб.

Операционные расходы сократились на 6,3% до 37,3 млрд руб., прежде всего, по причине снижения коммерческих расходов на 6,9%. Доля себестоимости в выручке снизилась до 66,9%, составив 26,1 млрд руб., по сравнению с 68,1% годом ранее.

В итоге операционная прибыль выросла на 87,2%, составив 1,8 млрд руб. Показатель EBITDA при этом составил 3,4 млрд руб., увеличившись на 26,1%. Операционная рентабельность возросла с 31,9% до 33,2%, что, в основном, обеспечено увеличением доли B2B-продаж.

В блоке финансовых статей отметим снижение процентных расходов с 2,4 млрд руб. до 1,4 млрд руб. Кредитный портфель компании сократился с 38,1 млрд руб. до 24,0 млрд руб.

В результате чистая прибыль по итогам отчетного периода составила 553 млн руб. против убытка 670 млн в прошлом году.

Отметим также, что Совет директоров компании рекомендовал распределить 2 млрд руб. в виде дивидендов в дополнение к ранее выплаченном в этом году 1 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили ожидания по темпу роста выручки, учитывая отрицательную динамику количества заказов, однако увеличили ожидания по прибыли компании, учитывая сокращение долга и рост операционной маржинальности. Помимо этого мы учли объявленные компанией дивиденды. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.

В настоящий момент акции ПАО «ВИ.ру» торгуются исходя из P/E 2026 около 7,6 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________