Корпоративный центр ИКС 5 (X5)
Потребительский сектор
Итоги 1 кв. 2026 г.: активная экспансия компенсирует слабые l-f-l показатели
Компания ИКС5 опубликовала финансовую отчетность и операционные показатели за 1 кв. 2026 г.
В отчетном периоде количество магазинов увеличилось на 9,4% до 30 138 шт. Основной рост, традиционно, пришелся на магазины «Пятерочка», количество которых с начала года увеличилось на 217 шт. до 25 750 ед. Жесткие дискаунтеры «Чижик» за то же время с начала года нарастили сеть на 139 магазинов до 3 392 шт. Общая торговая площадь, в свою очередь, выросла на 6,9% и достигла 12,0 млн м2., а выручка на 1 м2 - на скромные 4,1% до 99,1 тыс. руб.
Динамика сопоставимых продаж (l-f-l) показала снижение на 8,5 п.п. до 6,1%. Причиной этого выступило снижение сопоставимого среднего чека на 1,7 п.п. до 7,9% и трафика до -1,7% (против 4,6% годом ранее). В результате совокупная выручка группы возросла на 11,3% до 1,2 трлн руб.
При этом формат магазинов у дома «Пятёрочка» показал рост чистой розничной выручки с учетом экспресс-доставки X5 Digital на 9,9% до 913,1 млрд руб., «Перекрёсток» – на 6,8% до 141,9 млрд руб., «Чижик» – на 29,8% до 116,8 млрд руб.
Выручка от цифровых бизнесов (Digital, 5 Post и продажи через маркетплейсы) увеличилась на 26,6%, составив 89,7 млрд руб.
Валовая прибыль возросла на 14,8% до 290,9 млрд руб., при этом валовая рентабельность увеличилась на 0,8 п.п. до 24,4%, главным образом, из-за сокращения товарных потерь, связанных с расширением ассортимента готовой еды.
Коммерческие и общехозяйственные расходы увеличились на 12,1% до 241,5 млрд руб., при этом их доля в выручке практически не изменилась, составив 20,3%. Как итог, операционная прибыль увеличилась на 23,9% и составила 56,7 млрд руб.
Чистые финансовые расходы возросли на 55,0% и достигли 43,0 млрд руб., вслед за увеличением портфеля долговых обязательств группы на 15,2% до 1,0 трлн руб. и снижением финансовых доходов с 12,3 млрд руб. до 1,9 млрд руб. на фоне сокращения денежных средств, размещенных на депозитах. В итоге чистая прибыль компании составила 9,3 млрд руб., снизившись на 43,1%.
По итогам вышедшей отчетности мы заложили более консервативный прогноз увеличения доходов отдельных сегментов бизнеса, отражающий более плавное восстановление потребительской активности и продовольственной инфляции в ближайшие годы. При этом взгляд на результаты онлайн сегмента бизнеса были пересмотрены в сторону повышения. В то же время мы увеличили амортизационные отчисления, расходы на персонал, а также сократили финансовые доходы компании на всем прогнозном периоде. Помимо этого мы обновили данные по собственному капиталу с учетом ранее выплаченных дивидендов и заложили переход компании к выплатам акционерам дважды в год с учетом ее дивидендной политики. В результате потенциальная доходность акций X5 сократилась.
В настоящий момент акции X5 торгуются, исходя из P/E 2026 около 10,0 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 6
Анастасия Таганова
Николай Николаев
Сергей Краснощока
Дмитрий Абрамов
Артем Абалов