Итоги 9 мес. 2022 г.

Компания Bayer AG выпустила отчетность за 9 мес. 2022 года.

Общая выручка компании увеличилась на 17,5% до €38,7 млрд. Обратимся к посегментному анализу финансовых показателей.

Доходы направления защиты сельскохозяйственной продукции выросли на 26,3% до €19,6 млрд на фоне высоких цен реализации продукции, при этом рост выручки наблюдался практически во всех регионах присутствия компании. На операционном уровне сегмент отразил прибыль в размере €2,8 млрд, против убытка €1,9 млрд, полученного годом ранее. Рост цен был усилен программами по повышению эффективности деятельности. Помимо этого прошлогодний результат был нивелирован созданными резервами в рамках судебных разбирательств по глифосату.

Доходы сегмента фармацевтических препаратов возросли на 7,5% до €14,4 млрд на фоне расширения бизнеса компании в области офтальмологии и радиологии, что было частично нивелировано снижением цен на некоторые препараты в Китае, в том числе и на антикоагулянт Xarelto, продажи которого снизились на 5,0%.

Среди препаратов хорошую динамику продаж показали Eylea (+11,5%, лечение офтальмологических заболеваний), Adempas (+17,8%, лечение легочной гипертонии), Adalat (+22,8%, лечение гипертонии), Stivarga (+28,3%, противоопухолевое лечение). Компания зарегистрировала почти двукратный рост продаж противоопухолевого препарата Nubeqa со значительным приростом во всех регионах.

Операционная прибыль по данному сегменту увеличилась только на 0,8% до €3,6 млрд на фоне увеличения затрат на сырье и на маркетинг новых продуктов, таких как Kerendia(лечение диабетической нефропатии), Nubeqa (противоопухолевый препарат) и Verquvo (лечение сердечно-сосудистых заболеваний). Помимо этого, компания увеличила расходы на исследования и разработки.

Сегмент безрецептурных препаратов показал рост продаж на 17,2% до €4,6 млрд на фоне роста спроса на продукцию компании после пандемии во всех регионах присутствия. Хорошие результаты были зафиксированы в категории пищевых добавок; кроме того, продажи выросли за счет расширения продуктовой линейки таких брендов, как Bepanthen для ежедневного ухода за сухой кожей и Aleve благодаря вхождению компании в сегмент нестероидных противовоспалительных средств. Операционная прибыль сегмента составила €762 млн (+25,5%) на фоне экономии затрат и благоприятных изменений валютных курсов.

В результате совокупная операционная прибыль компании составила €5,6 млрд, увеличившись более чем в 4 раза.

Чистые финансовые расходы составили €1,8 млрд , увеличившись более, чем вдвое. Такая динамика, главным образом, была обусловлена увеличением процентных расходов (€1,9 млрд, против €1,2 млрд годом ранее) и снижением процентных доходов (€198 млн, против €399 млн годом ранее).

В итоге чистая прибыль составила €3,5 млрд, против убытка €161 млн, полученного годом ранее.

Компания подтвердила прогноз на 2022 год, в соответствии с которым она ожидает выручку в диапазоне €47-48 млрд, скорректированную EBITDA- около €12,5 млрд.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз по чистой прибыли компании на фоне более высоких затрат в сегменте фармацевтических препаратов. Потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.

Акции компания обращаются с P/BV 2022 около 1,5 и продолжают входить в число наших приоритетов в секторе здравоохранения.

___________________________________________