Итоги 1 п/г 2023 года

Haleon plc (HLN)

Компания Haleon plc опубликовала выборочные показатели отчетности за 1 п/г 2023 года.

Совокупная выручка компании выросла на 10,6%, составив £5,7 млрд. Перейдем к анализу сегментных результатов выручки.

В отчетном периоде компания смогла увеличить выручку на рынке Северной Америки на 9,2% до £2,0 млрд на фоне увеличения объема продаж обезболивающих средств, противопростудных препаратов. Инфляционное давление на издержки наряду с увеличением затрат на удовлетворение волатильности спроса, частично компенсированное управлением затратами привели к сокращению операционной маржи на 1,2 п.п.

Доходы самого крупного сегмента - EMEA и Латинская Америка - увеличились на 12,3% до £2,3 млрд на фоне роста как объема и ассортимента продукции, так и отпускных цен, прежде всего в странах с высокой инфляцией (Турция и Аргентина). Двузначный темп роста доходов преобладал в Латинской Америке, на Ближнем Востоке, в Африке, а также в Центральной, Восточной и Южной Европе.

Доходы в Азиатско-Тихоокеанском регионе увеличились на 9,9% до £1,4 млрд благодаря увеличению объема продаж и цен на продукцию компании, в основном, на фоне двузначного темпа роста доходов от продаж обезболивающих средств, противопростудных препаратов после ослабления коронавирусных ограничений в Китае.

Вернемся к анализу консолидированных показателей компании.

Консолидированная операционная прибыль компании увеличилась на 26,8%, составив £1,1 млрд. Возросшие доходы во всех сегментах вкупе с положительной курсовой переоценкой были частично нивелированы высокими расходами на материалы и сырье, инфляцией транспортных и прочих издержек, а также увеличением расходов на реструктуризацию компании.

Чистые финансовые расходы многократно увеличились, что было связано c наращиванием чистого долга компании в рамках проекта выделения из компании GlaxoSmithKline.

В итоге чистая прибыль компании увеличилась на 32,9%, составив £687 млн, на фоне снижения эффективной налоговой ставки с 37% до 24% по сравнению с первым полугодием прошлого года.

Напомним, что менеджмент компании рассчитывает на ежегодный органический рост выручки порядка 4-6% в среднесрочной перспективе, а также на сохранение прогноза скорректированной операционной маржи на уровне 23%. При этом органический рост выручки в текущем году ожидается на уровне 7-8%.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании, за исключением увеличения ожидаемой выручки в текущем году согласно прогнозам Haleon.

Ниже в таблице представлены ряд выборочных финансовых показателей компании в американских долларах. Сделано это для обеспечения сопоставимости валют: находящиеся в портфеле американские депозитарные расписки номинированы в долларах.

В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2023 около 1,2 и входят в состав наших портфелей иностранных акций.

___________________________________________