Индекс Арсагеры -26,52% -0,03%
Индекс МосБиржи 3024,54 + 0,54%

Исследования рынков

Макроэкономика

Потребительские рынки. Результаты 2015 года и перспективы развития

706
Перейти к комментариям

Прогноз развития российских отраслей основан на следующих макроэкономических и демографических показателях: объем ВВП страны, численность населения и размер его доходов, курс доллара, а также уровень инфляции.

Основные анализируемые потребительские рынки:

  • Автомобильный рынок;
  • Рынок розничной торговли;
  • Рынок гражданской авиации;
  • Фармацевтический рынок.

Рынок автомобилестроения

Годом ранее мы ожидали, что емкость рынка легковых автомобилей сократится на 14%. Ошибку вызвали наши завышенные ожидания о размере ВВП, приходящегося на душу населения в долларовом выражении.

Динамика объема рынка обусловлена следующими причинами:

Девальвация национальной валюты;

Высокий уровень потребительской инфляции;

Падение реальных располагаемых доходов населения;

Факторы, которые будут оказывать влияние на дальнейшее развитие рынка: 

Сокращение долларового ВВП на душу населения страны в 2016 году;

Действующая программа обновления автопарка;

Субсидирование процентных ставок по автокредитам;

Ожидаемое укрепление среднегодового курса рубля после 2016 года.

Наши ожидания по развитию рынка легкового автомобилестроения:

Рынок розничной торговли


Годом ранее мы ожидали, что рост оборота розничной торговли в номинальном выражении по итогам 2015 года составит 7,1%. Фактический рост составил 4,6%. Отклонение нашего прогноза от фактической динамики было вызвано более скромным ростом объема номинальных денежных доходов населения, чем мы ожидали.

Динамика номинального объема рынка обусловлена следующими причинами:

Высокий уровень инфляции на потребительском рынке;

Падение потребительского спроса вследствие сокращения реальных располагаемых денежных доходов населения.

Факторы, которые будут оказывать влияние на дальнейшее развитие рынка: 

Рост номинального объема денежных доходов населения;

Сокращение доли обязательных платежей и взносов в общей структуре расходов населения на фоне замедления роста тарифов естественных монополий.

Наши ожидания по развитию рынка розничной торговли:

Рынок гражданской авиации

Годом ранее мы прогнозировали сокращение емкости рынка гражданской авиации почти на 8%, хотя фактическое снижение оказалось гораздо скромнее (-1,2%). Мы ожидали спад объемов международных перевозок вследствие девальвации рубля, однако он во многом был скомпенсирован ростом количества внутренних рейсов.

Динамика объема рынка обусловлена следующими причинами:

Падение объема международных перевозок на 15,8%;

Рост объема внутренних перевозок на 13,6%.

Факторы, которые будут оказывать влияние на дальнейшее развитие рынка: 

Закрытие ряда популярных направлений у российских туристов;

Рост процента населения, совершающего перелеты (который мы оцениваем с помощью показателя ВВП на человека, выраженного в стоимостях перелета на 1000 км в салоне эконом класса)

Наши ожидания по развитию рынка гражданской авиации:

Рынок фармацевтики

Динамика объема рынка в долларовом выражении была спрогнозирована нами достаточно точно. Однако ввиду значительного отклонения нашего прогноза по курсу доллара от фактического значения, мы ожидали, что в рублевом выражении рост рынка составит 3,7% (по факту в рублях рынок вырос на 11,4%).

Динамика объема рынка обусловлена следующими причинами:

Значительной долей импортных препаратов на рынке, что привело к высокому росту цен вследствие девальвации рубля;

Снижение покупательной способности населения вызвало  сокращение продаж в натуральном выражении (-4,4% с учетом сегмента «госпитальный аудит» до 5 081 млн упаковок).

Факторы, которые будут оказывать влияние на дальнейшее развитие рынка:

Ожидаемое укрепление рубля будет ограничивать рост цен на фармацевтическую продукцию;

Рост номинального объема денежных доходов населения.

Наши ожидания по развитию фармацевтического рынка (динамика без учета сектора «Госпитальный аудит»):

По нашим ожиданиям, в рублевом выражении объем фармацевтического рынка России в 2016 году вырастет на 6,4%.

Комментарии 7

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Владислав Корсунский

    Владислав Корсунский

    Думаю, по авторынку стоит конкретизировать: 1. цены на новые авто выросли на 10-20% 2. ставки и требования к заемщикам также выросли 3. увеличилась неуверенность в завтрашнем дне
    Григорий, указанные Вами факторы, безусловно, привели к сокращению объема продаж на автомобильном рынке. При этом в данном посте в качестве причин перечислены факторы, имеющие в наших моделях конкретные числовые выражения.
  • 20 Finic

    20 Finic

    Думаю, по авторынку стоит конкретизировать: 1. цены на новые авто выросли на 10-20% 2. ставки и требования к заемщикам также выросли 3. увеличилась неуверенность в завтрашнем дне
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    "В фонд, ориентированный на иностранные рынки, мы приобретаем акции компаний, находящихся в юрисдикциях развитых странах и ведущих бизнес в развитых странах, к которым Россию, к сожалению, отнести нельзя." Андрей, а мне показалось что в этот фонд Вы приобретаете акции транснациональных компаний, ведущих свой бизнес во всех странах, как в развитых, так и в развивающихся.
    Действительно, в основном в фонде представлены транснациональные компании, которые ведут бизнес по всему миру. Уточню - мы можем включить в состав портфеля фонда компанию, больше половины прибыли которой приходится на развитые страны. По этой причине, к примеру, испанские банки BBVA и Banco Santander не могут быть нами приобретены, поскольку основная часть их прибыли получена в странах Латинской Америки.
  • Александр Федин

    Александр Федин

    "В фонд, ориентированный на иностранные рынки, мы приобретаем акции компаний, находящихся в юрисдикциях развитых странах и ведущих бизнес в развитых странах, к которым Россию, к сожалению, отнести нельзя." Андрей, а мне показалось что в этот фонд Вы приобретаете акции транснациональных компаний, ведущих свой бизнес во всех странах, как в развитых, так и в развивающихся.
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    Уважаемые аналитики. С недавних пор Вы начали аналитическое покрытие иностранных компаний-эмитентов. А планируете ли вы в будущем аналитическое покрытие российских компаний зарегистрированных не в РФ (де-ю́ре иностранные), но ведущих свою основную деятельность в РФ (де-факто отечественные). Пример «Русагро», «Лента»? Многим форумчанам и не только было бы интересно выслушать ваши экспертные оценки вышеупомянутой категории "квазироссийских" компаний.
    Здравствуйте, Сергей. Наша позиция в вопросе "квазироссийских" акций осталась прежней - в фонды, ориентированные на российский фондовый рынок, мы можем приобретать только акции компаний, находящихся в российской юрисдикции. В фонд, ориентированный на иностранные рынки, мы приобретаем акции компаний, находящихся в юрисдикциях развитых странах и ведущих бизнес в развитых странах, к которым Россию, к сожалению, отнести нельзя. Поэтому вопрос с аналитическим покрытием таких компаний на повестке дня пока не стоит.
  • Сергей Соловьёв

    Сергей Соловьёв

    Уважаемые аналитики. С недавних пор Вы начали аналитическое покрытие иностранных компаний-эмитентов. А планируете ли вы в будущем аналитическое покрытие российских компаний зарегистрированных не в РФ (де-ю́ре иностранные), но ведущих свою основную деятельность в РФ (де-факто отечественные). Пример «Русагро», «Лента»? Многим форумчанам и не только было бы интересно выслушать ваши экспертные оценки вышеупомянутой категории "квазироссийских" компаний.
  • alex 1273

    alex 1273

    А какая ситуация на рынке угля и стали? Сталь сейчас уже 300 долл стоит, хотя в начале года была 550 примерно: www.lme.com/steel/steel_price_graphs.asp Что в отрасли происходит?
Владислав Корсунский

Владислав Корсунский

Раздел «Компания в лицах»