Индекс Арсагеры -24,35% + 1,12%
Индекс МосБиржи 3114,15 -2,18%

Merck & Co., Inc (MRK)

Иностранные компании

Итоги 1 кв. 2022 г.

94
Перейти к комментариям

Компания Merck & Co выпустила отчетность за 1 кв. 2022 г.

Ключевые финансовые показатели Merck & Co. Inc. (MRK), млн $ (MRK), 1Q2022

Общая выручка компании увеличилась в полтора раза до $15,9 млрд. Обратимся к посегментному анализу финансовых показателей.

Выручка фармацевтического сегмента выросла на 52,7% до $14,1 млрд во многом благодаря сильным результатам по направлениям вакцин, онкологических препаратов, а также направления противовирусных препаратов.

В частности, на 23,3% выросли продажи препарата Keytruda (применяется, в частности, при лечении меланомы и одного из видов немелкоклеточного рака лёгкого). Увеличились продажи и других онкологических препаратов – Lynparza и Lenvima, в которых Merck & Co имеет долю в доходах вместе с другими разработчиками.

Внушительный рост (+59,2%) показали продажи вакцины Gardasil/Gardasil 9, (вакцина против вируса папилломы человека и вызываемых им некоторых видов рака и других заболеваний), что было связано с возросшим спросом в Китае, а также с централизованными закупками в США.

Обращают на себя внимание возросшие в 16 раз до $3,4 млрд доходы от продажи противовирусных препаратов на фоне начала продаж на некоторых рынках компании разработанного совместного с Ridgeback Biotherapeutics препарата для перорального приема Lagevrio, снижающего риск госпитализации или смерти больного от COVID-19. Продажи Lagevrio в отчетном квартале составили $3,2 млрд. Компания ожидает, что продажи этого препарата за весь 2022 год составят от $5,0 до $5,5 млрд.

По направлению госпитальных препаратов стоит отметить возросшие продажи ампул Bridion - медикаментозного препарата для устранения нейромышечной блокады.

Доходы сегмента товаров для животных прибавили 4,5%, составив $1,5 млрд. на фоне возросших продаж антипаразитных препаратов и вакцин, вызванных ростом спроса на животноводческую продукцию во всем мире.

В географическом разрезе 46% доходов пришлось на североамериканский рынок, 54% - на международный рынок.

Совокупные затраты компании увеличились на 44,5%, составив $11 млрд. При этом себестоимость увеличилась на 68,2% - $5,4 млрд.

Коммерческие и управленческие расходы выросли на 6,2% до $2,3 млрд на фоне возросших затрат на рекламу, а также увеличения затрат, связанных с приобретением ряда активов.

Расходы на исследования и разработки возросли на 6,8% до $2,6 млрд, главным образом из-за возросших затрат на клинические испытания и начальные этапы создания лекарственных препаратов.

Расходы, связанные с реструктуризацией, составили $53 млн (-82%). Напомним, что в 2019 г. компания утвердила программу реструктуризации своего бизнеса, направленную на оптимизацию производственной и сбытовой сети. Ожидается, что она растянется до 2023 г., а общие расходы составят $3,5 млрд. Компания ожидает, что действия в рамках программы реструктуризации приведут к ежегодной чистой экономии затрат примерно на $900 млн к концу 2023 года. Отраженные в отчетном периоде суммы были связаны, главным образом, с расходами, связанными с увольнением персонала.

Прочие расходы компании составили $708 млн по сравнению с доходами $455 млн годом ранее за счет чистых убытков от инвестиций в долевые ценные бумаги, полученных в отчетном периоде.

В результате прибыль до налогообложения компании составила $4,9 млрд, увеличившись на 62,7%.

Эффективная налоговая ставка увеличилась с 8,0% до 11,4% на фоне отражения компанией в прошлом году налоговой выгоды в размере $208 млн, касающейся уплаты федерального налога на прибыль за период 2015-16 гг. В результате чистая прибыль компании составила $4,3 млрд (+57,0%). Аналогичным темпом роста отметился и показатель EPS.

Отметим, что в отчетном периоде компания выплатила дивиденды на сумму $1,7 млрд, распределив среди акционеров порядка 40% заработанной чистой прибыли.

Около трех четвертей выручки фармацевтического сегмента Merck составляют продукты, отпускаемые врачом, на которые, несмотря на высокий базовый спрос, повлияли меры социального дистанцирования и меньшее количество посещений больниц. Вместе с тем, по оценкам компании, национальные системы здравоохранения, в значительной степени адаптировались к воздействиям пандемии COVID-19, и что, хотя некоторое негативное влияние в ближайшее время сохранится, в целом тенденции в фармсекторе продолжат улучшаться.

Компания незначительно пересмотрела свои прогнозы по итогам 2022 г. в сторону повышения и планирует показать доходы порядка $56,9 - $58,1 млрд, а прибыль на акцию - от $5,90 до $6,02.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив более высокие операционные расходы, одновременно подняв ожидаемый размер прибыли в последующие годы. В результате потенциальная доходность акций Merck & Co. Inc. незначительно возросла.

Ключевые прогнозные показатели Merck & Co. Inc. (MRK) (MRK), 1Q2022

Акции компания обращаются с P/BV 2022 около 5,5 и продолжают входить в число наших приоритетов в секторе здравоохранения.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

 

Комментарии 3

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Михаил, совокупный долг рассчитывается как сумма двух балансовых статей – краткосрочного долга и долгосрочного долга за вычетом краткосрочной части (строки Loans payable and current portion of long-term debt и Long-Term Debt). Что касается собственного капитала, тут Вы абсолютно правы. В таблице произошел сдвиг по данной строке на один отчетный период. Обязательно поправим. Только вот берем мы значение не 25 404 (Total equity), а 25 317 (Total Merck & Co., Inc. stockholders’ equity). Разница, приходящаяся на миноритарную долю участия, нам как акционерам компании Merck & Co. Inc., не принадлежит
  • Михаил Попков

    Михаил Попков

    Значение 25404 относится к 2020 году
  • Михаил Попков

    Михаил Попков

    Здравствуйте! Пытаюсь разобраться с представленными ключевыми показателями, сравнивая и с отчетом, представленным по ссылке https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/310158/000031015821000004/mrk-20201231.htm Прошу пояснить: 1. по какой формуле рассчитывается совокупный долг 2. Что имеется ввиду под термином "собственный капитал"? Очень похоже по сути на термин total equity, но согласно отчету компании его значение должно быть 25404 млн $
Управление Аналитическое

Управление Аналитическое

Структурное подразделение Дирекции по инвестициям

Раздел «Компания в лицах»