Индекс Арсагеры -24,30% -0,37%
Индекс МосБиржи 3171,69 + 0,02%

Полюс (PLZL)

Цветная металлургия

Итоги 1 п/г 2022 г: падение объемов добычи привело к ухудшению операционной рентабельности

568
Перейти к комментариям

Компания Полюс раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.

Ключевые показатели ПАО «Полюс», (PLZL) (PLZL), 1H2022

Выручка компании сократилась на 13,4% до 146,0 млрд руб. на фоне двузначных темпов падения объемов добычи и продаж. Такая динамика обусловлена сокращением объемов производства аффинированного золота на всех действующих активах вследствие снижения среднего содержания в переработке. Компания не привела показатель средней цены реализации золота: по нашим расчетам, она составила около $1 850 за унцию, увеличившись за год примерно на 2,8%.

Операционные расходы сократились на 8,3%, составив 61,9 млрд руб. Наиболее заметное увеличение затрат произошло по статьям расходам на материалы и топливо (22,8% и 46,6% соответственно). Показатель общих денежных затрат увеличился на 12% до $435 за унцию, отразив снижение среднего содержания золота в переработке руды, а также продолжающуюся инфляцию стоимости расходных материалов и проведенную индексацию заработной платы.

В итоге прибыль от продаж уменьшилась на 16,8% до 84,1 млрд руб.

Чистые финансовые доходы компании составили 38,8 млрд руб. В их структуре отметим положительные курсовые разницы (12,6 млрд руб.) по валютному долгу, а также доходы от переоценки производных финансовых инструментов в размере 31,7 млрд руб. Расходы на обслуживание долга составили 6,4 млрд руб., а сам долг за год сократился с 260,2 млрд руб. до 177,2 млрд руб.

В результате чистая прибыль выросла на четверть, составив 101,0 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы отразили сокращение объема добычи и ухудшение операционной рентабельности в текущем году, а также наличие единовременных положительных эффектов в блоке финансовых статей. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Полюс», (PLZL) (PLZL), 1H2022

Акции Полюса торгуются с P/BV 2022 порядка 2,5 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

 

Комментарии 6

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Мы не можем по одному дню торгов делать выводы об устойчивости ценовых уровней в тех или иных бумагах. В этой связи, пока мы не приводим расчет потенциальной доходности.
  • Владимир Михалкин

    Владимир Михалкин

    Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с отсутствием текущих котировок..." Текущие котировки появились.
  • Анастасия Таганова

    Анастасия Таганова

    В файле расчета агрегированной доходности 2 кв. 2021 г. прогнозная стоимость акции через год 29 793,38 руб. Это какая цена на золото должна быть при такой стоимости акции?
    Добрый день! Благодарим Вас за замечание, действительно, в файле была ошибка. Исправили.
  • В файле расчета агрегированной доходности 2 кв. 2021 г. прогнозная стоимость акции через год 29 793,38 руб. Это какая цена на золото должна быть при такой стоимости акции?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    Добрый день. В конце статьи написано: "...акции Полюса не входят в число наших приоритетов, поскольку торгуются с P/BV около 15.", однако в расчёте агрегированной доходности это значение за 2018 год - 8,19 а прогнозное на следующий год - 4,66. Уточните, пожалуйста, нет ли здесь ошибки. Спасибо.
    Добрый день. P/BV 15 получен исходя из собственного капитала по итогам 6 месяцев 2018 года, который составляет около 270 рублей на акцию. С учетом того, что компания на дивиденды направляет не всю прибыль, то собственный капитал Полюса будет расти, а значит и прогнозные значения мультипликатора P/BV - снижаться.
  • Илья Подлипаев

    Илья Подлипаев

    Добрый день. В конце статьи написано: "...акции Полюса не входят в число наших приоритетов, поскольку торгуются с P/BV около 15.", однако в расчёте агрегированной доходности это значение за 2018 год - 8,19 а прогнозное на следующий год - 4,66. Уточните, пожалуйста, нет ли здесь ошибки. Спасибо.
Елена Ланцевич

Елена Ланцевич

ведущий аналитик по акциям

Раздел «Компания в лицах»