Как управляют индексным фондом

9 июня 2011 в 13:19 186

Ковина Тамара Владимировна спрашивает: Здравствуйте! Как вы думаете, что должен делать управляющий индексным фондом, когда рынок идет вниз? Следить за процентным соотношением бумаг в портфеле, или их продавать?

На наш взгляд, единственная и самая главная задача при управлении индексным фондом – это максимально точно соответствовать структуре индекса.

Однако некоторые «уважаемые» компании при этом умудряются отклоняться от индекса на десятки процентов и не в лучшую сторону. Очевидно, это связано с попытками спекулировать даже в рамках индексного фонда. Некоторые даже открыто об этом заявляют.

Индекс представляет собой срез экономики, представленной на фондовом рынке. Компании, входящие в национальные индексы создают большую часть ВВП страны.

Люди покупающие индексный фонд, как правило делают это для того что бы как раз исключить мнение управляющих.

Мы рекомендуем при выборе индексного фонда ориентироваться на его размер – чем больше, тем лучше, и на четкое соблюдение пропорций индекса.

Комментарии 7

3 апреля 2024 в 15:19

Очень хотелось бы познакомиться с примерами такой критики. Если не сложно, скиньте ссылки. С учётом того, что это с Вашей точки зрения происходит «часто», надеемся – проблем с поиском не будет. Отдельно хотели бы обратить ваше внимание на базовый материал: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/klyuchevye_metodiki_upravleniya_kapitalom/strategicheskaya_investizionnaya_ideologiya/
Разумеется, подобное мнение высказывается не в официальных аналитических материалах финансовых аналитиков. В роликах популярных ютуб-блогеров, освещающих финансовые рынки, сталкивался с подобными мнениями. Искать конкретные видео-записи с хронометражом не берусь. думаю, если Арсагера устроит какой-то опрос среди активных участников рынка, подобный конценсус найдет свое отражение. Лично у меня еще нет своего четкого мнения по данному вопросу, поэтому и пытаюсь установить истину соответствующими вопросами
Николай Обрезанов
2 апреля 2024 в 15:30

Здравствуйте! Арсагеру часто критикуют за неумение правильно оценивать растущие компании, в связи с чем вопрос: можете ли Вы на примере такой компании, как Амазон, указать, на каком этапе истории ее публичных торгов компания с подобным бизнесом могла бы в соответствие с методологией Арсагеры попасть в портфели Вашего ПИФа?

Здравствуйте, Мыкола. Очень хотелось бы познакомиться с примерами такой критики. Если не сложно, скиньте ссылки. С учётом того, что это с Вашей точки зрения происходит «часто», надеемся – проблем с поиском не будет. Наша методика полностью открыта и изложена в книге «Заметки в инвестировании» и видеокурсе лекций (там, кстати, разбирается пример Амазона). Отдельно хотели бы обратить ваше внимание на базовый материал: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/klyuchevye_metodiki_upravleniya_kapitalom/strategicheskaya_investizionnaya_ideologiya/
Мы не видим особого смысла в проведении виртуальных расчётов при каких условиях конкретная компания могла бы попасть к нам в портфели. Считаем более правильным тратить время и усилия на анализ существующей реальности, а не виртуальной.
30 марта 2024 в 07:39

Здравствуйте! Арсагеру часто критикуют за неумение правильно оценивать растущие компании, в связи с чем вопрос: можете ли Вы на примере такой компании, как Амазон, указать, на каком этапе истории ее публичных торгов компания с подобным бизнесом могла бы в соответствие с методологией Арсагеры попасть в портфели Вашего ПИФа?
Алексей Астапов
1 августа 2018 в 14:52

Спасибо за Ваш вопрос. 1. Давайте определимся с цифрами. Индекс полной доходности с начала года на 31.07 составил, как Вы указали 14,46%. Изменение стоимости пая за тот же период 8,85%. Как видно из этих цифр, фраза «жуткое отставание, в разы» не корректна. Плюс, к сожалению, существует разница в расчете данных показателей: индекс рассчитывается по ценам закрытия, а пай по средневзвешенным ценам, что может давать разницу до ±2%. Например, сейчас индекс торгуется в минусе, а пай ФА закроет день в плюсе из-за того, что вчерашние цены закрытия были существенно выше средневзвесов и только сегодня данный рост отразится в оценке бумаг входящих в портфель фонда. 2. Второй момент – издержки, которые несет любой инвестор, в том числе фонд. Так результат самого крупного индексного фонда 13,76% (кстати, у него стоимость пая также рассчитывается по закрытию). 3. Тем не менее, существует сильное отставание по итогам второго квартала (т.к. по итогам первого квартала было преимущество более 1%). Основная причина – это смещение отраслевой структуры фонда в пользу акций отрасли «энергетика» за счет «нефтянки». С подробным разбором данной ситуации Вы можете ознакомиться в квартальном отчете по фонду https://arsagera.ru/library/download/795778 4. По поводу анализа ошибок, безусловно, мы ежеквартально проводим такое расследование http://arsagera.ru/info-blok/arsmedia_video-materialy_kompanii/regular/nashi_fondy_itogi_2_kvartala_2018_goda/ 5. Да, курсовая динамика акций, входящих в портфель во втором квартале оказалась хуже индекса, но необходимо отметить повышение потенциала фундаментальных характеристик портфеля по отношению к индексному портфелю. Сравните данные на конец 1 квартала и текущую ситуацию Эту ситуацию можно объяснить тем, что под «санкционные распродажи» во втором квартале попали «хорошие» акции, пользующиеся популярностью у нерезидентов. Здесь самый яркий пример – Сбербанк. Конечно, мы не можем дать гарантии, что данная фундаментальная основа найдет отражение в курсовой динамике в ближайшее время. Мы надеемся, что рано или поздно благодаря нашему отбору более интересных с фундаментальной т.з. активов, портфель продемонстрирует опережение индекса.
Вадим Ганзенко
1 августа 2018 в 07:30

Изменение индекса MCFTR с начала года 14,46%. У Ваших паев по акциям просто жуткое отставание, в разы. Проведен ли анализ ошибок, где недоработка?
Алексей Астапов
16 мая 2012 в 07:11

Это инициатива биржи, по идее, должна привести к сокращению количества роботов. Для обычных участников, которые занимаются регулярным инвестированием (а не спекуляциями) это не приведет к заметным изменениям. Мы готовим развернутый материал на тему роботов, алгоритмов и HFT. В ближайшее время опубликуем.
alex 1273
15 мая 2012 в 11:55

появилась информация об инициативе со стороны биржи ММВБ-РТС обложить налогом биржевых роботов. Биржа введет повышенный тариф для клиентов, которые выставляют более 100 тысяч заявок в день, что могут делать только торговые роботы. Согласно материалам ММВБ-РТС в марте 2012 года самый активный робот на бирже оставлял в среднем 6,8 миллиона заявок в день (200 заявок в секунду). В то же время, он заключал всего 13,6 тысячи сделок. После введения повышенного тарифа владельцу робота придется выплачивать биржевой сбор в 44,6 тысячи рублей, а также 591 тысячу за излишние транзакции. Как вы считаете, повлияет ли это нововведение как-то на рынок, участников и ход торгов или обычный участник ничего не заметит?