Итоги 1 кв 2023 года

Walgreens Boots Alliance, Inc.

Компания Walgreens Boots Alliance раскрыла финансовую отчетность за 1 кв 2023 финансового года, заканчивающегося в конце августа.

Общая выручка компании снизилась на 1,5% и составила $33,4 млрд. Обратимся к анализу сегментных результатов.

Основной дивизион компании - Retail Pharmacy USA – снизил свои доходы на 3,0% до $27,2 млрд на фоне снижения продаж на 7,8% аптечного подразделения AllianceRx Walgreens, занимающегося распространением рецептурных лекарств через почтовые услуги. Необходимо отметить, что, за исключением влияния AllianceRx Walgreens, аптечные продажи выросли на 4,8% за счет инфляции брендовых лекарств. Розничные продажи показали рост на 0,8% и составили 25,7% доходов сегмента на фоне увеличения востребованности лекарств от простуды и гриппа, а также средств личной гигиены.

Скорректированная операционная прибыль сегмента упала более чем на треть и составила $1,1 млрд на фоне снижения вакцинации населения и тестирования на COVID-19, а также увеличения расходов в аптечной сети, частично компенсированных ростом валовой прибыли розничной торговли.

Доходы международного сегмента Retail Pharmacy International сократились на 10,8% до $5,2 млрд, что было обусловлено негативным влиянием пересчета курсовых разниц в направлениях аптечных, оптовых и розничных продаж, частично компенсированных ростом сопоставимых продаж на фоне восстановления посещаемости и розничных продаж в Великобритании.

На фоне снижения скорректированной операционной рентабельности до 2,2% (- 0,6 п.п.) соответствующая прибыль сегмента сократилась почти на треть до $116 млн за счет увеличения коммерческих и общехозяйственных расходов, а также истечения срока действия льгот на аренду, предоставлявшихся до снятия коронавирусных ограничений.

Доходы сегмента - Walgreens Health – составили $989 млн, из которых $550 млрд приходятся на VillageMD, $104 млн – на Shields, $333 млн – на CareCentrix, приобретенного 31 августа 2022 года в размере 55% контрольного пакета акций и представляющего сектор оказания неотложной помощи и ухода на дому. Cкорректированный убыток вырос в 11,6 раз до $152 млн на фоне наращивания программы инвестиций в развитие бизнеса сегмента.

В итоге совокупная скорректированная операционная прибыль компании упала на 42,9% и составила $1,0 млрд при снижении операционной маржи до 3,0% (- 2,2 п.п.).

Отметим более чем двукратное сокращение прочих доходов компании, которые составили $992 млн после сокращения пакета акций в AmerisourceBergen против $2,6 млрд прибыли, зафиксированной годом ранее на фоне приобретения контрольного пакета акций VillageMD и Shields. Кроме того, компания начислила резерв в размере $6,5 млрд на покрытие судебных издержек по делу об «Опиоидном кризисе».

Чистые процентные расходы выросли с $86 млн до $110 млн на фоне увеличения долговой нагрузки в отчетном периоде.

Также необходимо отметить полученный доход по налогу на прибыль в размере $1,4 млрд против убытка $275 млн годом ранее. В итоге чистый убыток компании составил $3,7 млрд против прибыли в размере $3,6 млрд годом ранее.

По итогам вышедшей отчетности мы ожидаем получения чистого убытка в текущем году, обусловленного судебными издержками, связанными с опиоидами. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций осталась на прежних уровнях.

Мы ожидаем, что в ближайшие годы Walgreens Boots Alliance будет зарабатывать чистую прибыль в размере $3,0-4,0 млрд. Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять около 40% чистой прибыли. Акции Walgreens продолжают входить в состав наших портфелей иностранных акций.

___________________________________________