Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Компания «Татнефть» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2020 года.
Совокупная выручка компании снизилась на четверть, составив 521,9 млрд руб., что стало следствием снижения цен на нефть и нефтепродукты. При этом доходы от реализации сырой нефти сократились на 44,2% до 222,4 млрд руб. на фоне снижения объемов продаж на 17,3% до 12,6 млн тонн. Доля экспорта в поставках нефти составила 49%.
Выручка от реализации нефтепродуктов сократилась на 3,9% до 280,4 млрд руб. При этом объем продаж в натуральном выражении составил 10 млн тонн, показав увеличение на 15,1%, главным образом, из-за увеличения мощностей ТАНЕКО. Средняя цена реализации в долларовом выражении на международных рынках упала на 43,4%, а на внутреннем рынке снизилась на 10,1%.
Выручка от реализации нефтехимической продукции выросла на 11,8%, составив 38,7 млрд руб., что было вызвано увеличением объемов реализации шинной продукции. Напомним, что в прошлый год прошел под знаком ценовых разногласий между Татнефтью и группой ТАИФ, что привело к задержке пролонгации контракта на 2019 год и простоям шинного комплекса Татнефти.
Увеличение прочей реализации более чем наполовину до 39,4 млрд руб. произошло в связи с ростом реализации прочих товаров, а также в связи с наращиванием продаж нефтехимической продукции, произведенной на приобретенных в конце прошлого года производственных активах нефтехимии.
Операционные расходы в отчетном периоде сократились на 10,9% до 417,8 млрд руб. Увеличение операционных затрат на 9% до 109,6 млрд руб. последовало в связи с началом продаж нефтехимической продукции, произведенной на приобретенных в конце прошлого года производственных активах нефтехимии. Величина амортизационных отчислений выросла на 19,1%, составив 27,7 млрд руб. на фоне увеличения стоимости основных средств. Дополнительно ухудшило результат обесценение поисковых активов и основных средств в размере 7,5 млрд руб.
В то же время величина уплаченных налогов (кроме налога на прибыль) снизилась на 41,5%, в частности НДПИ – на 43,0%. Чистые расходы на акцизы увеличились на 14,9%, составив 33,4 млрд руб. в связи с изменением «обратного акциза», который в отчетном периоде являлся акцизом к уплате вследствие снижения мировых цен на бензин и дизельное топливо.
В итоге операционная прибыль снизилась на 53,3%, составив 104,1 млрд руб.
Среди прочих моментов отметим получение положительных курсовых разниц по валютным активам в размере 6,3 млрд руб., против отрицательных значений в 1,5 млрд руб. годом ранее. Убыток от банковских операций (банковская группа Зенит) составил 1,4 млрд руб. против прибыли 2,1 млрд руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 54,5%, составив 78,6 млрд руб.
Дополнительно отметим, что Совет директоров не принял пока никаких решений, касающихся дивидендов по итогам 9 мес. 2020 г. Возможно, компания не заплатит промежуточный дивиденд, но распределит всю прибыль по итогам 2020 г.
Стоит обратить внимание, что Татнефть – компания, на которой сильнее, чем на остальных скажутся изменения в налогообложении. Сама компания оценивает экономическое влияние от отмены льгот по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и экспортной пошлине в 80 млрд рублей в год. При этом надо учитывать то, что компания может воспользоваться налоговым вычетом по НДПИ в размере 12 млрд в год в течение 3 лет, если цена нефти Urals превысит базовую цену нефти, заложенную в бюджете. Помимо этого Татнефть, возможно, сгладит влияние этих нововведений через корректировку своей стратегии. Мы закладываем в нашу модель потери порядка 40 млрд в год.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании существенных изменений.
На данный момент обыкновенные акции Татнефти торгуются исходя из P/BV 2020 около 1,4 и входят в наши диверсифицированные портфели акций.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
Указанные сведения можно найти в документе под названием "АНАЛИЗ РУКОВОДСТВОМ КОМПАНИИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ И РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ", выпускаемом вместе с отчетностью по МСФО (https://www.tatneft.ru/aktsioneram-i-investoram/raskritie-informatsii/konsolidirovannaya-finansovaya-otchetnost-po-msfo?lang=ru)
28 августа 2020 в 23:56
Где в отчетности можно найти "Производственные показатели"? Или эта информация раскрывается не в отчете по МСФО, а в ежеквартальном отчете ЕЖО или иным образом?
Традиционно дисконт между разными типами акций тем незначительнее, чем выше в акционерном обществе уровень корпоративного управления. На наш взгляд, Татнефть относится к таким компаниям. Насчет замечаний - спасибо, поправили!
Каково ваше мнение, чем может быть обсуловлен такой минимальный разрыв между ценой обыкновенных и привелигированных акций компании? P.S. В таблице 2 одинаковых столбца по 2020 году. Фраза "Операционные расходы в отчетном периоде сократились на 7,2% до 278,8 млрд руб., что связано с увеличением затрат на приобретение нефти и нефтепродуктов почти наполовину (до 39,1 млрд руб.)." звучит странно: затраты увеличились, а расходы сократились.
Федин Александр, 6 августа 2019 в 13:13
Здравствуйте, Александр! В традиционном обзоре торгов на российском рынке акций за период с 15 по 26 июля текущего года Вы сказали о возможной конвертации привилегированных акций в обыкновенные. Скажите пожалуйста, откуда такая информация? Сегодня прочитал, что на повестке дня Внеочередного собрания акционеров запланированного на 13 сентября, единственным пунктом будут дивиденды за 1П19. Ни о какой конвертации и намёка нет.
, 4 сентября 2017 в 17:40
Познакомился с анализом деятельности Татнефть. У меня вопрос. Вот вы пишете, потенциальная доходность такая-то, а далее - по цене такой-то. То есть это стартовая цена от которой рассчитана потенциальная доходность. Или это цена цель?
Познакомился с анализом деятельности Татнефть
Ой, вижу что уже появилась. А когда писал ещё не было видно. Очень хорошо, спасибо.
Добрый день! А почему ещё нет обзора отчётности за первый квартал по МСФО? Отчётность же давно вышла.
Как минимум странно, что число 625 174 618 нацело не делиться на 6, соответственно у них либо ошибка, либо они задепонировали только под часть АДР, это нужно узнавать и проверять.
qdas qdas, 30 июля 2015 в 12:40
Здравствуйте, наткнулся на такую проблему. У компании татнефть часто пишут, что кол-во акций 2 326 199 200 и у вас и в других источниках. Кол-во же АДР, если их полностью перевести в акции получается в 3 911 809 560, или в 1,5 раза больше, чем по сути акций! Собственно непонятно как учитывать АДР в структуре акционерного капитала компании, или нужно АДР сложить с акциями и полученное значение и есть общее кол-во акций, или же надо учитывать только АДР как общее кол-во акций. Надеюсь вы поняли что я имел в виду. Если у вас есть данные по этому вопросу прошу поделиться)
Отсечка под годовое общее собрание и выплату дивидендов: 13 мая 2013 год. Дата собрания: 28 июня 2013 года.
Мы указываем прибыль по стандартам МСФО, Вы приводите данные о прибыли по РСБУ
Вопрос. Почему у Вас Чистая прибыль за 2011 год 61 428 000 тыс. руб., а в бух. отчетности на сайте Татнефти за 2011 указана сумма 54 880 875 тыс. руб.?