Тел. (812) 313-05-30
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru
Компания Walgreens Boots Alliance раскрыла финансовую отчетность за 9 мес. 2018 года (финансовый год компании заканчивается в конце августа).
Совокупная выручка возросла на 11,4% - до $98.1 млрд. Что касается основного дивизиона компании Retail Pharmacy USA, то увеличение объемов реализации было обусловлено включением результатов недавно созданной компании AllianceRx Walgreens Prime, занимающейся продажей и транспортировкой дорогостоящих препаратов, нуждающихся в особых условиях транспортировки и хранения, а также приобретением магазинов компании Rite Aid. При этом, продажи в сопоставимых магазинах за третий квартал снизились на 1,2% по сравнению с результатами годичной давности.
Доходы международного сегмента Retail Pharmacy International увеличились на 5,9% до $9,4 млрд, что было обусловлено влиянием пересчета валютных курсов на общий объем продаж в денежном выражении. Аналогичная ситуация и с сегментом Pharmaceutical Wholesale, который ведет международные оптовые операции: его выручка возросла до $17,4 млрд (+10,8%).
Операционная прибыль подразделения Retail Pharmacy USA увеличилась на 11,4 % до $3,8 млрд. Этот рост был обусловлен учетом приобретенных магазинов Rite Aid , а также более высокими сопоставимыми продажами аптек и снижением доли коммерческих, общих и административных расходов в выручке.
Операционная прибыль сегмента Retail Pharmacy International увеличилась на 16,5% до $608 млн США. Такая динамика объясняется, прежде всего, влиянием пересчета валют, а также ростом валовой прибыли и снижением доли коммерческих, общих и административных расходов в выручке.
Операционная прибыль сегмента Pharmaceutical Wholesale сократилась на 2,3% до $513 млн. Основной причиной роста стало сокращение квартальной прибыли от долевого участия в AmerisourceBergen $52 млн (годом ранее - прибыль $84 млн ). Скорректированная операционная прибыль сегмента за третий квартал выросла на 1,6% до $257 млн.
В итоге чистая прибыль Walgreens Boots Alliance увеличилась на 7,2% – до $3,5 млрд. За отчетный период компания выкупила собственных акций на $2.5 млрд, кроме того компания выплатила $1.3 млрд в виде дивидендов. За счет сокращения количества акций показатель EPS вырос на 16,2% до $3,52.
По итогам внесения фактических результатов за полугодие года мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании.
Что касается будущих результатов компании, то мы прогнозируем, что Walgreens Boots Alliance будет способен зарабатывать в ближайшие несколько лет чистую прибыль в размере $4,5-5,5 млрд. ежегодно. Ожидается, что на дивиденды компания будет направлять около 30% чистой прибыли, а вместе с выкупами акций среди акционеров будет распределяться практически вся годовая прибыль. Акции Walgreens продолжают входить в состав наших портфелей иностранных акций.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
P Denis, 18 января 2017 в 11:30
Добрый день, Денис! Walgreens Boots Alliance отлично вписывается в наш портфель. Мы прогнозируем будущее увеличение финансовых показателей компании, как за счет органического роста бизнеса, так и путем участия в сделках M&A. Стабильное прогнозное значение ROE 17-19% при текущей цене бизнеса P/BV около 3 согласно нашей модели оставляет пространство для роста курсовой стоимости акции компании. Стоит отметить, что компания щедро делится доходами со своими акционерами, отдавая им в среднем 50-65% чистой прибыли.
Что же касается акций компании CVS Health Corporation, то согласно построенной нами модели, её акции имеют также неплохие перспективы. В дальнейшем они могут быть включены в наш портфель.
Очень добротный обзор Чувствуется ответственный подход. Спасибо! Вы выбрали WBA именно из-за перспектив revenue growth? (У меня просто складывалось впечатление что согласно модели Арсагеры более предпочтительны компании, показывающие высокую прибыльность (и торгующиеся ниже fair price). Потому как dividend yield более чем скромный, да и внушительного повышения дивидендных выплат тоже не замечается - есть даже скорее понижение последние пару лет. То есть с точки зрения доходности для акционеров - она не самая звездная, в лучшем случае - середняк). Имхо, в приверженности традиционным ценностям Арсагеры CVS смотрелся бы лучше. Это конечно мое личное мнение.