Южный Кузбасс (UKUZ)
Черная металлургия, добыча угля и железной руды
Итоги 1 п/г. 2013 г.: под гнетом долгового бремени
Южный Кузбасс представил отчетность за 1 п/г. 2013 г. по РСБУ. Выручка сократилась на 10% г/г., составив 15 млрд руб. на фоне падения цен на угольную продукцию. Доля себестоимости в выручке увеличилась с 75% до 87%. В итоге валовая прибыль составила 2 млрд руб., что на 53% ниже, чем годом ранее. Доля коммерческих и управленческих расходов в выручке возросла с 8% до 9,5%, в результате чего прибыль от продаж составила всего 562 млн руб. (-81% г/г.). Значительный отрицательный результат по блоку финансовых статей, полученный в связи с обслуживанием достаточно высокого долга компании, составившего по итогам отчетного периода 72 млрд руб., (ЧД/СК -425%), не оставил шансов на получение чистой прибыли. В итоге чистый убыток отчетного квартала составил 1,8 млрд руб. против прибыли 907 млн руб., полученной годом ранее.
В прошлом году Южный Кузбасс неожиданно стал практиковать существенные дивидендные выплаты. Но пока мы затрудняемся судить об их регулярности. Отметим также, что у компании по итогам отчетного периода сохраняется высокая нераспределенная прибыль порядка 10 млрд руб., которая теоретически может послужить источником выплаты дивидендов.
После выхода отчетности мы несколько понизили наш прогноз финансовых показателей и ожидаем, что чистая прибыль выйдет в положительную зону не ранее следующего года, однако о докризисных значениях пока придется забыть. На данный момент мы не считаем акции Южного Кузбасса интересным объектом для инвестиций.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 3
Александр Шадрин
Никита Немкин
Никита Немкин