-
ЕвроТранс
EUTR
Денис, если коротко, то Вы можете посмотреть на результаты деятельности компании по отчетности за 2025 г. (см. пост выше). В ближайшее время ждем отчетность за 1 полугодие 2026 г. У компании положительный собственный капитал, компания работает с прибылью. То что компания допускает технические дефолты говорит о неправильной финансовой дисциплине. Говорить, что компания которая допускает технические дефолты - банкрот совершенно неверно. Основной признак банкротства - отрицательный собственный капитал. Или проще говоря, не все компании, которые допускают технические дефолты являются банкротами. Для примера, представьте у Вас есть банковский кредит в размере 10 млн рублей и есть в собственности квартира стоимостью 20 млн рублей. Срок платежа кредита, например, 1 сентября, а сделка по продаже квартиры, за счет которой Вы можете погасить кредит, приходится на 30 сентября. Очевидно, Вы допустите дефолт, не успев вовремя рассчитаться с банком, но не будете считаться банкротом, потому что размер стоимости квартиры и кэша от продажи, который Вы получите после 30 сентября значительно перекрывает Ваши обязательства по кредиту. То есть Вы вполне платежеспособны, но допустили так называемый кассовый разрыв. Что-то подобное сейчас происходит и в Евротрансе. Компания с нормальным работающим бизнесом на текущий момент не справляется с обслуживанием долгов, в том числе в связи с проблемой рефинансирования долгов и со сложно прогнозируемым ранее топливным кризисом, который как раз пришелся на этот период. При этом отметим, что компания обладает достаточно значительным объемом собственных средств и предпринимает усилия по разрешению проблемы кассового разрыва (недавно совет директоров утверждал кредитную линию в Газпромбанке в размере 7,5 млрд рублей). Мы надеемся, что компания сможет справиться с текущей непростой ситуацией. Кроме того, дополнительная информация будет из отчетности за полугодие по ее результатам в этой ветке будет опубликован пост. А потенциальная доходность акций вычисляется как раз из фундаментальной оценки бизнеса и текущей цены на рынке.
-
ЕвроТранс
EUTR
Добрый день! Спасибо за вопрос. На данный момент все обстоятельства учтены в оценке качества корпоративного управления, что привело к увеличению значения требуемой доходности. Тем не менее, потенциальная доходность по данным акциям остается достаточно высокой. Группа по ним согласно ранжированию - 6,4 и в пределах разрешенных лимитов на эмитентов, входящих в данную группу, в портфелях фондов продолжают осуществляться операции в штатном режиме. На данный момент оснований для пересмотра критериев оценки качества КУ мы не видим - все события учтены согласно текущей методики определения качества корпоративного управления в полном объеме. Инвестиции в акции подвержены рискам, а в бумагах с высокой потенциальной доходностью всегда возможен неблагоприятный сценарий. Иного подхода, кроме как диверсифицированный портфель, человечество не придумало. В нашей компании не приветствуются панические продажи, даже в случае наличия проблем у эмитентов, входящих в состав портфелей фонда. Мы стараемся осуществлять расчеты и принимать взвешенные решения, при этом мы отдаем себе отчет, в том что в нашей инвестиционной политике могут быть ошибки. Еще раз спасибо за внимание к нашей деятельности.
-
ЕвроТранс
EUTR
Добрый день.Из-за снижения кредитного рейтинга Евротранс вы приостановили покупку их облигаций в портфели ПИФов. При этом операции с акциями эмитента продолжаются в прежнем режиме со ссылкой на ожидание официальной отчетности. Т.е из-за снижения их стоимости вы должны были их докупать.Почему факт состоявшегося дефолта по долговым обязательствам не повлек за собой автоматическое снижение оценки качества КУ компании? Ведь неисполнение обязательств перед кредиторами напрямую отражает качество управления бизнесом.Не рассматриваете ли вы корректировку критериев качества КУ и более оперативное реагирование на подобные события в части акций?