-
Газпром
GAZP
Здравствуйте! Как мы не раз писали, решения о присутствии той или иной бумаги в наших портфелях принимается на основании «хит-парада», в котором активы сравниваются по убыванию потенциальной доходности в рамках своих групп ликвидности. Потенциальная доходность актива формируется исходя из перспектив бизнеса, ставок дисконтирования, включающих в себя премии за различного рода риски, в том числе и риск некачественного корпоративного управления, а также текущих цен, по которым можно войти в данный актив. Все обозначенные вами риски и сложности учтены нами в прогнозе будущих финансовых потоков. Мы отдаем себе отчет, что Газпрому предстоит непростой разворот на азиатский рынок. Но экспорт газа по этому направлению будет однозначно расти. Об этом говорят и крупные проекты, в которые инвестируются огромные средства. Возможно, возврат к докризисным значениям прибыли произойдет не раньше 2026-2027 гг., когда будут запущены новые проекты и закончатся дополнительные изъятия по НДПИ, но и актив уже может стоить других денег. В общем и целом ситуацию с акциями Газпрома можно описать одним предложением: если верить в то что через три-четыре года чистая прибыль Газпрома вернется в диапазон 1,5-2 трлн руб., то при текущей дивидендной политике и ценах на акции его имеет смысл держать. При этом обратим внимание, что удельный вес акций Газпрома в наших портфелях не довешан относительно индекса.
-
Газпром
GAZP
Не понимаю почему вы продолжаете держать Газпром: - ключевой рынок сбыта потерян, доходность и прибыльность упали и перспектив роста в ближайшее время не видно - вы уповаете на p/b 0.3? А что толку от труб закопанных в землю, которые не приносят вменяемого дохода? - ндпи + капекс в размере годовой выручки предстоит только на этот год с не вполне ясными экономическими бенефитами. - див доходность 7% не вау по сегодняшним меркам Все что увидел в вашей статье из аргументов за - это 0.3 баланса. -худшее корп управление, когда мажоритарий забирает капитал через ндпи, а не дивиденды.